在各大互联网酬酢平台上，活跃着一群专注于评价香水使用感受的“香评体裁家”开云体育(中国)官方网站，以其东谈主均散诗大众和幽默段子手而出圈。寥寥几句话能让读者隔着屏幕就能闻到香水味，况兼往往以让东谈主将心比心的念念象力和出其不料的戏剧性令东谈主誉连续口。

 

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不外，今上帝角并不是这些“香评体裁家”。2月7日, 中国最大香水品牌贬责公司颖通控股有限公司(以下简称"颖通")更新招股书，意欲再次冲刺香港成本市场，拿下“中国香水第一股” 。

招股书先容，把柄弗若斯特沙利文的贵府，按2023年的零卖销售计，颖通是中国（包括香港及澳门）最大的香水品牌贬责公司。手脚香水行业的龙头企业，颖通已在行业内深耕几十载，并修复了平庸且全面的销售网罗，成为各大品牌干预中国市场的首选互助伙伴。而手脚一家新晋的准上市公司，颖通能否让投资者感到“真香”？

沙龙香的市场机遇

在滥用规模中，香水属于相对冷门的一条赛谈。把柄前瞻产业照管院的数据，中国香水行业市场规模于2019年刚刚冲破百亿元。

不外跟着中国经济的赓续巩固发展，滥用者对香水的青睐和罗致进度不竭提高，鼓吹市场规模扩大。把柄弗若斯特沙利文的贵府，中国香水行业自2015年起处于高质料发展阶段，滥用者对香水的领路度快速晋升。预测中国内地香水市场2023年至2028年复合年增长率约为14%。

 

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招股书中，行业照管人按价钱范围将香水差别为三类，包括初学高端、高端和恣虐。但在用户的平时使用中民风，往往将香水差别为交易香和沙龙香两大类。

其中，交易香主要包括大品牌推出的大众型香水，调香相对保守，因此往往被东谈主称为“街香”。其注重市场普及度和规模化，价钱也相较胜民，对应上述价钱差别中的初学高端类香水。

沙龙香则往往是小规模企业的小批量居品，以调香师的灵感和创意为卖点，注重个性化和就业小众市场，价钱也相对较高，不错对应为高端类香水。

如今，滥用者越来越注重个性化抒发，也更称心去主动寻找和购买小众品牌的沙龙香。把柄上述弗若斯特沙利文的贵府，预测2023年至2028年，沙龙香所对应的高端类香水的增速远远高于初学高端类的增速。

中信证券于年后发布的一份研报中的不雅点也以为：跟着行业发展造就，滥用者赓续进阶，个性化、不撞香的需求愈加突显，更专科、独到的小众沙龙香为首选。沙龙香品牌快速增长，强势解围高端香水市场。

举例当今市场大热的香氛品牌祖玛珑，已经亦然一款小众的沙龙香，如今已麇集6年双十一销量冠军。

这有可能成为公司改日增长的重要身分。在公司现时互助品牌中，包括Acca Kappa、ATKINSONS等多个品牌均为市场接待度较高的沙龙香品牌。

同期，手脚品牌贬责公司，颖通手执大宗品牌资源，或能通过更活泼的居品组合和更快的迭代上新速率，从而终了对市场需求的快速跟进。而旗下拾氛气盒线下门店也能为其营销出圈提供更多机遇。

半年纯利超亿元

除香水外，颖通还贬责包括彩妆、 护肤品、眼镜及家居香氛品牌。现时，颖通合共贬责66个外部品牌，包括Hermès、Van Cleef & Arpels、Chopard、Albion及Laura Mercier等知名品牌，其中香水品牌48个。

2022年度到放置2024年9月30日止六个月，公司的营业收入分别为16.75亿元、16.99亿元、18.64亿元和10.64亿元。同期公司纯利分别为1.71亿元、1.73亿元、2.06亿元和1.15亿元。

从数据来看，公司筹画韧性较高，盈利能力强盛。把柄暴露，公司每年毛利率在50%驾御，净利率均保管在10%以上。

公司称2024年收入加多，主如果由于全球经济举座增长，尤其是COVID-19疫情扫尾后关系行业的赓续增长。

从收入明细来看，公司香水品类的销售增速较为沉着，把柄暴露，公司2023及2024年度销售同比增长分别为0.58%和1.3%。直到放置2024年9月30日为止的前6个月，公司来自香水品类销售收入的同比增长率才卓越10%，达到12.57%。

 

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同期，公司香水品类的销售占比也在赓续着落。把柄暴露，2022年至2024年度，公司来自香水品类的销售占比分别为89.3%、88.5%和81.7%。

而相较于香水品类的增长乏力，公司护肤品及彩妆品类的销售增速相配可不雅。把柄暴露，2022至2024年度，公司来自护肤品及彩妆品类共计销售收入的年复合增长率接近50%。其中彩妆的年复合增长率更是达到了72.81%。

香水、护肤品及彩妆针对的用户客群有一定的重合度，因此，公司若借助其在香水规模里的业务上风，沉着扩大其他居品的销售规模，或能使各大居品线相互协同，从而形成居品协力。

不外，颖通改日的发展重点依旧是香水规模。把柄招股书的改日琢磨章节，公司这次上市召募资金将主要用于发展包括Santa Monica在内的自有品牌，收购及投资外部品牌以及膨胀拾氛气盒的线下网罗门店等。

重点发展香水品牌，4年琢磨膨胀百店

Santa Monica为颖通唯独一个自营香水品牌。把柄暴露，公司于1999年推出Santa Monica，最早为眼镜品牌，2022年推出该品牌的香水居品。

过交游看，Santa Monica的销售增长较快，但关于公司举座营收的孝顺聊胜于无。2022年至放置2024年9月30日止六个月，Santa Monica居品产生的收入分别约为东谈主民币100万元、530万元、1700万元及650万元，占公司举座收入的比率不及1%。

自有品牌的式微是颖通的痛点之一，若公司其他授权品牌住手互助，或会给其带来较大的事迹蚀本。

2022年12月，由于公司此前互助的一家品牌授权商决定于中国内地自走时营该品牌。因此自与公司分销合同到期不再重续。放置2022年及2023年3月31日止年度，公司销售该品牌居品产生的销售收入分别为东谈主民币4.6亿元和4.2元，占同庚总收入的27.5%及 25.0%。

拆伙与该品牌授权商的业务关系，抵销了公司于2023年度的部分收入增长，亦然导致了当期，公司在线零卖商产生的收入减少、分销渠谈毛利率着落及销售成本加多的主要原因之一。

2022年度至放置2024年9月30日的6个月，公司与外部品牌住手互助的数目累计达到13家。

“拾氛气盒”是公司于2016年诓骗在线销售渠谈推出的自营的零卖品牌，并于2018年开设了第一家旗舰店，打酿成一个香水主题的一站式购物空间。

把柄招股书先容，公司在拾氛气盒门店及拾氛气盒名下奏效推出多样销售及营 销行为，并推出包括香氛银行、感觉酬酢、香水盲盒等营销举措，滚动潜在滥用者为公司的客户。

2025财年至2028财年，公司琢磨开设约10家、20 家、40家及40家新拾氛气盒门店。在选址上，绝大部分门店将位于新一线城市和二线城市的顶级市集或百货店。

 

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不外香水居品单价较贵，用户购买频次也不高。因此，公司是否能奏凯铺设大宗门店，也将是市场热心的焦点之一。

另值得注重的是企查查数据库涌现，颖通集团的附庸公司曾因违抗《告白法》被处以罚金3万元。公司称，为大意里面规定问题及举座晋升里面规定及合规环境，取舍多项形状以改善里面规定及关节。

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